本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 张海霞
编辑 | 柴华
连日来，黄金价格一路狂飙，突破历史新高。
A股黄金板块应声大涨，多家公司接连涨停。然而，狂欢背后，四川黄金（001337.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）、中国黄金（600916.SH）等上市公司纷纷发布风险提示，呼吁投资者理性决策。
从基本面来看，一边是上游金矿企业绩大幅上涨，一边是下游金饰公司客流锐减，业绩下跌，这场“黄金热潮”究竟能否持续？
多家上市公司疾呼“理性决策”
1月28日晚间，不少上市公司发布交易异动及风险提示公告。其中接连涨停的四川黄金发布《股票交易异常波动及严重异常波动的公告》表示，公司连续十个交易日内（2026年1月15日至2026年1月28日）收盘价格涨幅偏离值累计超过 100%。同时，四川黄金提示“广大投资者理性决策，注意二级市场交易风险”。
同时，四川黄金提示风险称，可能面临黄金价格波动风险：黄金价格受市场供求关系、全球宏观经济形势及预期、美元走势、全球重大事件等多种因素影响；公司金精矿产品的价格受黄金价格波动影响较大，若未来黄金价格大幅波动，将给经营业绩带来较大影响。
来源于四川黄金公告
此外，四川黄金表示，公司目前仅拥有梭罗沟金矿一座在产矿山，且保有金资源量与同行业相比较少，存在单一矿山经营风险和资源储备风险；公司在勘探、采矿、选矿过程中，可能存在发生意外事故的风险，导致生产经营受到影响，且随着梭罗沟金矿开始进行地下开采，可能导致公司生产成本上升。
四川黄金之外，赤峰黄金、中国黄金、招金黄金（000506.SZ）、湖南黄金（002155.SZ）等上市公司纷纷发布公告提示风险，提醒投资者“注意风险、理性决策”。
中国黄金1月28日晚间表示，公司连续四个交易日涨停，存在市场情绪过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险；公司主要从事黄金珠宝首饰研发、加工、零售、批发以及回购等，未拥有探矿权、采矿权，请投资者理性决策、审慎投资。
来源于中国黄金公告
值得注意的是，在“黄金热潮”下，也有上市公司“趁热打铁”，湖南黄金就表示要收购金矿山。近日，湖南黄金发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等相关公告，公司拟通过发行股份方式购买交易对方湖南黄金集团有限责任公司、湖南天岳投资集团有限公司持有的湖南黄金天岳矿业有限公司合计100%股权，以及湖南黄金集团有限责任公司持有的湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权。
黄金上市公司业绩“大分化”
消息面上，现货黄金近日首次突破5500美元/盎司大关，据统计，2026年以来，现货黄金累计上涨近1200美元，涨幅超25%；法兴银行预计年底前黄金价格将达到每盎司6000美元。
受黄金价格大涨影响，赤峰黄金、招金黄金、湖南黄金等公司毛利率提升，业绩大幅上涨。近日，招金黄金发布业绩预告，预计2025年盈利1.22亿元—1.82亿元，同比扭亏为盈，2024年公司亏损1.27亿元；公司扣非后净利润预计为8300万元—1.24亿元；预计基本每股收益0.13元/股—0.2元/股。
赤峰黄金预计2025年实现净利润30亿元—32亿元，同比增长70%—81%，扣非后净利润预计为29.7亿—31.7亿元，同比增长75%—86%。公司表示，业绩上涨的主要原因为：公司2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。
来源于赤峰黄金业绩预告
湖南黄金预计公司2025年的净利润为12.70亿元—16.08亿元，同比大幅增长50%—90%，扣非后净利润达13.05亿元—16.53亿元，同比大增50%—90%。公司表示，业绩上涨的主要原因是公司金、锑、钨产品销售价格同比上涨。
事实上，并非所有黄金公司都处于业绩上涨中，在下游从事金饰的上市公司中国黄金业绩不增反降。公司预计2025年实现净利润2.86亿元—3.68亿元，同比大幅下滑55%—65%；预计扣非后净利润为2.46亿元—3.28亿元，同比大幅下滑58.44%—68.80%。
来源于中国黄金业绩预告
对于业绩下滑的原因，中国黄金表示，受黄金市场和新政叠加因素影响，公司主 营的投资类和消费类黄金产品销售均受到冲击，终端门店客流减少，公司整体销售暂时面临阶段性压力；同时公司黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用 不同会计准则和计量方式，金价上涨速度明显快于存货周转速度，导致公允价值 变动损益对公司利润产生暂时的负向影响等。
但与业绩相反的是，中国黄金在二级市场上仍相当火爆，截至1月29日午间收盘，中国黄金报收13.5元/股，呈“一字板”涨停，涨幅10.02%，已实现“五连板”。
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